证券交易
| 孖展交易
| 增强交易
| 新股交易
| A股交易
| 股票借贷
| 沽空交易
| 期货交易
| 期权交易
| 夜市交易
| 期权策略
| 高息投资
| 期货转仓
| 金银现货
| 碎股交易
| 月供计划
| 新股认购
| 债券认购
| 实时报价
| 柜台服务
| 账户提存
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一通集团的业务目标之一是为旗下公司的客户提供一站式的金融投资服务,不断为各种交易产品申请牌照,让一通客户有更多的投资选择。除了在投资产品的数量上扩张,一通同时研究投资产品的交易模式,一方面保留旧有的做法,另一方面推出崭新的概念,将昔日电话落盘的年代难以执行的交易指示在网络世界实现,再加上自动化的交易系统,一通客户能够在网上输入复杂的买卖指示,这都是以往人手操作无法应付。
虽然一通主要透过互联网服务客户,集团依然开设分行提供柜台服务予不同区域的客户。
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债券认购
通胀挂钩债券
通胀挂钩债券由香港特别行政区政府发行,只供持有有效香港身份证人士认购。已发行的通胀挂钩债券会在港交所上市及买卖,客户可透过一通交易平
台交易通胀挂钩债券。通胀挂钩债券相关的发行通函可按此查阅。
银色债券
银色债券由香港特别行政区政府发行,只供持有有效香港身份证及年龄达65岁或以上人士认购。
透过一通认购银色债券,以下费用全免:
一、 认购债券手续费;
二、 债券托管费;
三、 代收债券利息费;
四、 到期债券赎回费;
五、 提早赎回债券费;及
六、 债券存入费。
银色债券并非上市债券,持有者若想提早赎回债券,可透过一通向香港特别行政区政府提出赎回要求。
银色债券相关的发行通函可按此查阅。此网页的资料并非属于银色债券发行通函的任何部分。客户亦可亲临一通客户服务中心领取银色债券相关的发行通函印本,一通客户服务中心地址可按联络一通或致电一通服务热线查询。
上市公司非上市债券
上市公司不时会发行或担保其子公司发行的债券,以获得市场对定息投资的资金。以往此等债券投资主要由银行或投行经营,债券投资者须要付出高昂
的认购手续费及托管费,以致收益大大削减。一通债券认购服务不收取认购手续费及托管费,客户的债券净收益自然提高。
公司债券一般以私人配售发行,所以最低投资额为五十万港元。债券年期为三至五年,以定息或浮息计算利息。由于债券的二手市场并不活跃,投资债
券通常会持有到债券到期日。
认购公司债券与认购新股的程序相同,认购成功与否由债券主承销商决定,若获分配数额少于认购额时,一通派发债券是以先到先得为基准。
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股票借贷
一通投资者有限公司现时是全港唯一一间本地券商获证监会核准的「核准借出代理人」,代理客户与客户之间的股票借贷服务。股票借贷一向是机构投资者专享的金融服务,一通利用互联网的便利,将股票借贷最低数量降至一手,让散户投资者有机会参与其中。
借入股票
客户如有以下投资需要,便可以借入股票:
一、 | 当某只股市价格处于高位、超买或预期有可能下跌,借入股票以作沽空; |
| 二、 | 进行配对交易建立长短仓; |
| 三、 | 持有价内股票认沽期权,借入股票用以行使; |
| 四、 | 持有价内股票认购期权短仓而被行使,导致出现股票空仓。 |
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开立户口
一、 | 借货须要缴纳保证金,客户要事先启动孖展户口,如果已启动孖展户口,可进行下一步; |
| 二、 | 在「户口」选单按「增户」,选择「借货户口(入)」,确认开户及支付税局登记费; |
| 三、 | 收到一通的电邮,再按电邮指示从一通网站下载开户文件; |
| 四、 | 填妥开户文件及交回一通(必须是正本); |
| 五、 | 一通在核对开户文件及向税局登记后便会以电邮通知客户开户完成。 |
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借入股票程序
一、 | 孖展户口预留准备借入的股票市值的25%作为保证金; |
| 二、 | 借入股票只限于每日上午六时至晚上九时; |
| 三、 | 在「投资组合」窗口选择「借股」户口,然后按「借入」键; |
| 四、 | 选择证券号码及要借入的数量,确认后便会扣除借货收费5港元及当日借货利息,借货程序便告完成。 |
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退还股票程序
一、 | 未有进行沽空的股票可于每日上午六时至晚上九时退还; |
| 二、 | 在「投资组合」窗口选择「借股」户口,然后按「退还」键; |
| 三、 | 选择证券号码及要退还的数量,确认后便完成退还手续。 |
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借出股票
借出股票是一通客户可以额外赚取利息收入:当客户买了股票,除了股价升值及股息外,更可收取借货利息。股价可升可跌、股息可有可无,但借货利息不论升市跌市都是「正回报」。持货客户若打算中长期持有或者买入价比市价稍高,都可以考虑借出股票以增加投资回报。
开立户口
一、 | 在「户口」选单按「增户」,选择「借货户口(出)」,确认开户及支付税局登记费; |
| 二、 | 收到一通的电邮,再按电邮指示从一通网站下载开户文件; |
| 三、 | 填妥开户文件及交回一通(必须是正本); |
| 四、 | 一通在核对开户文件及向税局登记后便会以电邮通知客户开户完成。 |
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借出股票程序
一、 | 借出股票只限于每日上午六时至晚上九时; |
| 二、 | 在「投资组合」窗口选择「借股」户口,然后按「借出」键; |
| 三、 | 选择证券号码及要借出的数量,确认后便完成借出程序。 |
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要求退还股票程序
一、 | 借出了的股票可于每日下午五时至晚上九时要求退还; |
| 二、 | 在「投资组合」窗口选择「借股」户口,然后按「退还」键; |
| 三、 | 选择证券号码及要求退还的数量,确认后股票便会退还。 |
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沽空交易
当投资者认为某只股票股价表现不济,或者进行配对交易(又称长短仓),便要进行沽空。香港证券市场不容许无货沽空,所以一通客户首先要借入想沽空的股票。
成功借入股票后,要沽空时在报价窗口按「特」键,选择「沽空」便可以落盘。
进行沽空交易时要注意以下重点:
一、 | 可以沽空的股票只限港交所不时在其网站列出的可进行卖空的指定证券名单; |
| 二、 | 要沽空的股票在孖展户口持股量必须少于一手; |
| 三、 | 借货后首次沽空必须以市场上最佳卖价或更高价挂牌进行,不可直接与买盘成交;首次沽空后再沽空时不再受此限价规定; |
| 四、 | 沽空后必须在孖展户口保持有125%沽空市值的保证金,否则,一通会按情况追收不足的保证金或强制买回沽空的股数; |
| 五、 | 一通有权在下列情况下要求沽空客户尽快买回沽空的股数:
甲、 | 沽空的股票被港交所从可进行卖空的指定证券名单剔除; |
| 乙、 | 沽空的股票进行公司行动而需要被收回(例如私有化); |
| 丙、 | 借出股票的客户要求退还股票。 |
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金银现货
现货黄金及白银交易由一通荟有限公司代客买卖,合约详情如下:
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现货金属 | 黄金 | 白银
| | 标准合约(LAU) | 小型合约(MAU) | 标准合约(LAG) | 小型合约(MAG)
| 合约重量 | 100盎司 | 10盎司 | 5,000盎司 | 500盎司
| 保证金/张 | 8,000港元 | 800港元 | 8,000港元 | 800港元
| 最大盈亏/张 | 1,000美元 | 100美元 | 1,000美元 | 100美元
| 交易货币 | 美元
| 结算货币 | 港元
| 每次交易张数 | 1–100张
| 最小买卖差价 | 0.1美元 | 0.001美元
| 交易时间 (香港) | 每日午夜0时至晚上10时(英国夏令时间) 每日午夜0时至晚上11时(英国冬令时间) 周六、日及公众假期照常交易
| 每日晚上8时至翌晚7时(英国夏令时间) 每日晚上9时至翌晚8时(英国冬令时间) 周六、日及公众假期照常交易
| 结算日期 | 周一至周五(周六、日及英国银行假期除外)
| 结算时间 (香港) | 晚上10时40分(英国夏令时间) 晚上11时40分(英国冬令时间)
| 晚上7时40分(英国夏令时间) 晚上8时40分(英国冬令时间)
| 结算价 | 所有合约均以伦敦金银市场协会(LBMA)于英国时间下午3时公布的黄金价格结算
| 所有合约均以伦敦金银市场协会于英国时间中午12时公布的白银价格结算
| 结算值 | 长仓:(结算价–合约价)X合约重量 短仓:(合约价–结算价)X合约重量 每张标准合约最多赚或蚀1,000美元 每张小型合约最多赚或蚀100美元
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金银现货交易特点
一、 | 「零」佣金及「无」仓息; |
| 二、 | 超低保证金; |
| 三、 | 设有最大盈利或亏损限额,绝无追收保证金或强制平仓; |
| 四、 | 合约不设平仓,每个结算日所有合约以结算价结算;及 |
| 五、 | 持仓于结算后如条件符合后自动续期。 |
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现货交易续期细则
一、 | 只有净仓部分(即长仓-短仓)才会续期。 |
| 二、 | 盈利已超过止赚设定或亏损已超过止蚀设定的交易盘不会在结算后续期。 |
| 三、 | 户口资金必须有足够支付续期持仓的保证金,资金不足时会减少续期持仓数量。 |
| 四、 | 获得续期合约以结算价为开仓价。 |
| 五、 | 续期合约最大盈亏在每次续期后重新计算。 |
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注册号码 | A-B-23-09-01439 |
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证券交易
香港证券交易是以一手为成交基本单位,一手数量按不同证券而有所分别,一手数量以下称为碎股,可参阅「碎股交易」。
| 交易时间
香港证券市场逢周一至周五开市(公众假期除外)
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时间 | 时段 | 可执行交易指示
| 09:00 a.m. - 09:15 a.m. | 竞价时段 | 输入、更改或取消限价盘及竞价盘
| 09:15 a.m. - 09:20 a.m. | 竞价时段对盘前 | 输入限价盘及竞价盘
| 09:20 a.m. - 09:22 a.m. | 随机对盘时段 | 对盘前可输入限价盘及竞价盘
| 09:22 a.m. - 09:30 a.m. | 竞价暂停时段 | 无
| 09:30 a.m. - 12:00 p.m. | 上午连续交易时段 | 输入、更改或取消限价盘及市价盘
| 12:00 p.m. - 01:00 p.m. | 午市暂停 | 输入、更改或取消限价盘
| 01:00 p.m. - 04:00 p.m. | 下午连续交易时段 | 输入、更改或取消限价盘及市价盘
| 04:00 p.m. - 04:01 p.m. | 参考价定价时段 | 输入限价盘及竞价盘(只限个别证券)
| 04:01 p.m. - 04:06 p.m. | 竞价时段 | 输入、更改或取消限价盘及竞价盘(只限个别证券)
| 04:06 p.m. - 04:08 p.m. | 竞价不可取消时段 | 输入限价盘及竞价盘(只限个别证券)
| 04:08 p.m. - 04:10 p.m. | 随机收市时段 | 收市前可输入限价盘及竞价盘(只限个别证券)
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| 客户可在任何时间输入新的限价盘或更改及取消未在市场挂牌的限价盘。
| 限价盘
限价盘让客户设定一个价格,成交价将会等于或优于该价格(例如:买入成交价会低或等于输入价格)。客户亦可设定有效时限,在限期前,未成交的部份会继续每日送出市场,直到完全成交或被客户取消。在竞价时段前输入的限价盘会在竞价时段开始时落盘,在竞价时段输入的限价盘若在连续交易时段开始时仍未完全成交,而其价格在交易所条例容许的范围内,该交易盘仍会在市场挂牌,否则可能会被交易所取消;在下午收市后输入的限价盘会视作下一个交易日的指示。
竞价盘
竞价盘是以竞价时段最后参考平衡价格成交(参考平衡价格是指对盘可以成交最多数量的价格),所以客户不用输入任何价格。竞价盘只可在竞价时段落盘,竞价盘比限价盘有优先权成交,但不保证必定成交,在竞价时段未能成交的竞价盘会自动取消。
市价盘
市价盘是以即市价成交,市价买(沽)盘会与市场最佳沽(买)盘对盘,所以客户不用输入任何价格。市价盘只可在连续交易时段落盘,视乎市场挂牌数量,大多数的市价盘会完全成交,但不保证必定成交,而未能成交的市价盘会自动取消。如果交易盘数量大,市价盘可能要与多个市场挂牌对盘,一通市价盘可同时与10个价位内的市场挂牌对盘。
止蚀盘
客户持有某证券时,可设定止蚀盘。当该证券即市价跌至触发价时,便会以市价或限价(触发价减追价)沽出证券。客户亦可设定有效时限,在限期前,未成交的部份会继续每日送出市场,直到完全成交或被客户取消。
触发盘
触发盘是一种附有条件的交易指示,包括触发价及交易价格。客户可选择触发盘的条件分为上升触发及下跌触发:当即市价由低于触发价升至触发价或以上(即符合上升触发条件)、又或即市价由高于触发价降至触发价或以下(即符合下跌触发条件),触发盘才会启动将限价盘送出市场,否则,触发盘只是处于待命状况。触发盘可用作止蚀、止赚或追价。
双价盘
双价盘是另一种附有条件的交易指示,包括首交易价格、触发价及次交易价格。双价盘是一单限价盘加上一单触发盘,在落单时,以首交易价格的限价盘会送出市场,当触发盘启动时,首限价盘先被取消,然后将以次交易价格的限价盘送出市场。若首限价盘已完全成交,触发盘便会自动取消。双价盘可用于止赚止蚀或转价。
先买后沽盘
先买后沽盘是一个买盘加一个沽盘,交易指示包括买入价及沽出价,买盘会首先执行,完成后将自动以沽出价放售刚购入的数量。先买后沽盘可用作短线炒卖、差价交易或止赚之用。
先沽后买盘
先沽后买盘是一个沽盘加一个买盘,交易指示包括沽出价及买入价,沽盘会首先执行,完成后将自动以买入价购入刚放售的数量。先沽后
买盘是期望股价下跌时减低持股成本。
先买双价沽盘
先买双价沽盘亦是一个买盘加一个沽盘,而沽盘是以双价盘设定。先买双价沽盘的交易指示包括买入价、首沽价、触发价及次沽价。首先,以买入价的限价盘会被送出市场,完成后将自动以首沽价放售刚购入的数量;若全数沽出,双价盘触发部份会变成无效;若证券现价跌至触发价,次限价盘便会取代首沽盘放售未完成的部份。先买双价沽盘可用于短线炒卖兼具止赚止蚀功能。
连续买沽盘
连续买沽盘是不断重复的买卖盘,可选择先买或先沽,在设定买入价及沽出价后,便会按选择落先买或先沽盘,完成买入/沽出后便落沽/买盘,完成后再重复落盘,如此类推,直到收市或取消。此指示可用于赚取买卖差价。
交易通
人证港币交易通(「交易通」)涵盖的人民币证券可以港币交易,一通作为交易通参与行之一,提供限价及市价买卖。以交易通买入的人民币证券必须透过交易通沽出。
双柜台交易
香港交易所设立双柜台模式,容许一只证券以人民币及港币在不同柜台交易。以指定货币买入该类证券,可在指定货币的柜台购买,例如以港币购买,客户可到港币柜台输入买盘;若要转变卖出货币,可在当时买入的柜台选择沽出货币便可自由更换交易货币。双柜台交易除了普通买卖盘外,亦适用于以上提及的特别盘类别。
供股权证风险披露声明
供股权证的性质
供股权证是公司向现有股东一次性发行股份,让他们有机会通过在未来的某个日期以折扣价购买额外的新股,来维持所有权的原有比例不被稀释。直至购买新股的日期为止,投资者可以按照与普通股交易的方式进行市场交易,如果投资者在这段时间内不行使认购权,认购权将会失效。如果投资者不打算行使认购权,可以在公开市场上出售。一旦行使,便不能再次使用认购权。
供股权证的风险
面对有折扣提供的股票很容易受到诱惑,但您不应假设这是买平货,而是应先了解资金筹集的背后原因,才做明智的决定。
一家公司可能会使用供股来弥补债务,特别是当他们无法从其他来源借钱时。您应留意管理层有否透露任何潜在的问题。
如果您决定不行使新股认购权,则由于所发行股份数量的增加,你持有公司的总股权将被摊薄。
如果您在指定的时间范围内不参与供股,您的未缴款供股权将会失效。公司将在扣除报价和费用后,出售这些权利并分配任何净收益。如果有的话,过期收益的金额将不会通知你,直到报价关闭。不能保证你不会失去收益。
由此产生的投资和收益的价值可能会下降,您可能会收回比原本投资更少的资金。
衍生证券风险披露声明
股票挂钩工具(ELI)
如阁下指示本公司用该户口买卖与股票挂钩的工具,阁下确认 ELI 并不保本,而如 ELI 的参考资产的价格与阁下的看法不同,则阁下可蒙受损 失。在极端的情况下,阁下可损失全部投资。在若干情况下的损失风险甚大,除非阁下明白正在进行的买卖的性质以及所须承担的风险,否则不 应买卖该等工具。阁下并须因应本身的环境及财政状况,审慎考虑究竟有关买卖是否适合。
阁下明白虽然大部分 ELI 一般较普通定期存款的利息为高,但是阁下的 ELI 的潜在收益可以发行人指定的预先厘定的水平为上限。在投资期间内, 阁下于参考资产并无权利。该/该等参考资产的市价变动未必会导致 ELI 的市价及/或潜在回报有相应的变动。
阁下完全知道投资 ELI 令阁下承受股权风险。阁下承受正股及股市价格波动,以及股息、企业行动及对手方风险的影响。倘相关工具的价格跌至 低于转换价,阁下将接纳法律责任,以预先议定的转换价购入相关工具,而非收取与 ELI 的本金。因此,倘 ELI 的价值低于阁下原本的投资,则阁 下将收到一项价值下跌的工具,而倘相关工具变得毫无价值,则更可能会失去全部本金或存款。ELI 并非以任何资产或抵押品担保。
阁下知道当购买 ELI 时,阁下倚赖发行商的信用可靠性。如发行商违约或资不抵债,则不论参考资产的表现,阁下将须倚赖阁下的分销商代表阁 下采取行动,以发行商无抵押的债权人身份提出索偿。发行商可为其 ELI 提供有限度的庄家安排。但是,如阁下尝试于发行商提供的庄家安排下 在到期前终止 ELI,则阁下可收取一笔大幅低于阁下原本的投资金额的款项。与股票挂钓的工具或会「不能转让」,阁下或许无法将有关工具平仓 或变现。ELI 的发行商亦可担当不同角色,如 ELI 的安排行、市场代理及计算代理。ELI 的发行商、其附属公司及联营公司担当不同角色亦可引致 利益冲突。
投资者应注意,正股的任何派息可影响其价格,而由于除息定价,可影响 ELI 到期时的回报。投资者亦应注意,发行商可因正股的企业行动而对 ELI 作出调整。
潜在孳息率:投资者应就买卖 ELI 相关的费用及开支以及到期时的付款/交付咨询他们的经纪。港交所发布的潜在孳息率并无将费用及开支计算在内。
衍生权证
1. 发行商风险
权证并无资产担保。如权证发行人资不抵债并就其权证违约,则衍生权证的持有人等同衍生权证发行商的无担保债权人,对发行商的资产并无任 何优先索偿权;因此,衍生权证的投资者须承担发行商关于信贷及其他方面的风险。
2. 杠杆风险
尽管衍生权证价格远低于相关资产价格,但衍生权证价格升跌的幅度亦远大于所对应的股票。杠杆作用可以相反方向运作。相关资产价格的小幅 变动可导致权证价格大幅下跌。在最差的情况下,衍生权证价格可跌至零,投资者可能会损失全部资金。
3. 具有效期
与股票不同,衍生权证有到期日,并非长期有效。衍生权证到期时如非价内权证,则完全没有价值。极价外权证对相关资产价格变动的敏感性较 低,因为有关权证在到期时成为价内权证的机会不大。
4. 时间耗损
只要其他因素维持不变,衍生权证价格会随时间而递减,投资者绝对不宜视衍生权证为长线投资工具。
5. 波幅
若其他因素不变,相关资产的波幅增加会使衍生权证价值上升;相反,波幅减少会使衍生权证价值下降。
6. 市场力量
除了决定衍生权证理论价格的基本因素外,所有其他市场因素(包括权证本身在市场上的供求)也会影响衍生权证的价格。当衍生权证在市场上 快将售罄又或发行商增发衍生权证时,尤其如是。
7. 流通量风险
虽然衍生权证设有流通量提供者,但不能保证投资者可以随时以其目标价买入/沽出衍生权证。
8. 营业额
高营业额不应被视作衍生权证价格将上升的显示。除市场力量外,衍生权证的价格受多项因素影响,如相关资产的价格及其波动性、到期前的剩 余时间、利率及相关资产的预期股息。
牛熊证
1. 强制收回
牛熊证并不适合所有投资者,投资者在买卖牛熊证前应先考虑本身能承受多少风险。若牛熊证的相关资产价格触及收回价,牛熊证会即时由发行 商收回,买卖亦会终止。N 类牛熊证将不会有任何剩余价值。若是 R 类牛熊证,持有人或可收回少量剩余价值,但在最坏的情况下亦可能没有剩 余价值。当牛熊证被收回后,即使相关资产价格反弹,该只牛熊证亦不会再次复牌在市场上买卖,因此投资者不会因价格反弹而获利。
2. 杠杆作用
由于牛熊证是杠杆产品,牛熊证价格在比例上的变幅会较相关资产为高。当相关资产的价格较接近牛熊证的收回价,则牛熊证被收回的风险较 高。理论上,牛熊证的杠杆比率将较高,反映被收回的风险。若相关资产价格的走向与投资者原先预期的相反,投资者可能要承受比例上更大的损失。
3. 限定的有效期
牛熊证发行时的有效期以固定的到期日表示。若在到期前遭提早收回,牛熊证的有效期将变得更短。期间牛熊证的价值会随相关资产价格的变动 而波动,于到期后便没有价值。在某些情况下若被提早收回,牛熊证亦可能变得没有价值。
4. 相关资产的走势
牛熊证的价格变动趋向紧贴相关资产的价格变动,但在某些情况下未必与相关资产价格的变动同步。牛熊证的价格受多个因素所影响,包括其本 身的供求、财务费用及距离到期的时限。牛熊证的对冲值不一定接近一(尤其当相关资产的价格接近收回价时)。
5. 流通量风险
虽然牛熊证设有流通量提供者,但不能保证投资者可以随时以其目标价买入/沽出牛熊证。
6. 财务费用
牛熊证在发行时已把全期的财务费用计算在发行价内。财务费用随着牛熊证越来越接近届满而减少。牛熊证的期限越长,总融资费用越高。当牛 熊证被收回时,即使其年期已缩短,但持有人仍会损失整笔已付的财务费用。另外,投资者应注意财务费用于牛熊证的限期内会不时变动。
7. 接近收回价时的交易
相关资产价格接近收回价时,牛熊证的价格可能较波动,买卖差价转阔,流通量减低,牛熊证亦随时会被收回而交易终止。 由于触法强制收回事件与牛熊证实际停止买卖之间可能会有一些时差,交易有可能会在强制收回事件发生后才达成及被确认。但任何在强制收回 事件后始执行的交易将不被承认并会被取消。因此投资者买卖接近收回价的牛熊证时需额外留意。
8. 海外相关资产
以海外相关资产为正股发行的牛熊证可在联交所的交易时段以外收回。此外,在将牛熊证的价格及现金结算金额由外币兑换为港币的过程中,买 卖其正股为海外相关资产的牛熊证的投资者须承受汇率风险。
交易所买卖基金(ETF)
1. 市场风险
交易所买卖基金主要为追踪某些指数,行业/领域又或资产组别(如股票,债券或商品)的表现。交易所买卖基金经理可用不同策略达至目标,但通常也不能在跌市中酌情探取防守策略。你必须要有因为相关指数/资产的波动而蒙受损失的准备。
2. 追踪误差
这是指交易所买卖基金的表现与相关指数/资产的表现脱节,原因可以来自交易所买卖基金的交易费及其他费用、相关指数/资产改变组合、交易所买卖基金经理的复制策略等等因素。(常见的复制策略包括完全复制/选具代表性样本以及综合复制。)
3. 以折让或溢价交易
交易所买卖基金的价格可能会高于或低于其资产净值,当中主要是供求因素的问题,在市场大幅波动兼变化不定期间尤其多见,专门追踪一些对直接投资设限的市场/行业的交易所买卖基金亦可能会有此情况。
4. 外汇风险
若你所买卖结构性产品的相关资产并非以港币为单位,其尚要面对外汇风险。货币兑换率的波动可对相关资产的价值造成负面影响,连带影响结构性产品的价格。
5. 流通量风险
证券庄家是负责提供流通量、方便买卖交易所买卖基金的交易所参与者。尽管交易所买卖基金多有一个或以上的证券庄家,但若有证券庄家失责或停止履行职责,你或就不能进行买卖。
期货ETF
1. 期货合约转仓风险
期货合约是透过期货交易所订立的具约束力协议,于未来的特定时间买卖相关资产。「转仓」是指,当现有期货合约即将到期,以代表同一相关资产但到期日较后的期货合约取代。当期货合约转仓(即卖出近期的期货合约,再买入较长期的期货合约)时,如较长期的期货合约的价格高于即将到期的现有期货合约价格,转仓可能会导致亏损(即负转仓收益)。在此情况下,出售近期期货合约所得的收益,并不足以购买相同数量而到期日较后的期货合约,因后者的价格较高,这会对期货ETF的资产净值有不利影响。
2. 持有期货合约数量的法定限制风险
在获认可交易所上市的期货合约受限于法定持仓限制,不能持有多于某一特定数量之期货合约。若期货ETF的期货合约持仓已增加至接近有关上限,则可能因无法购买更多期货合约而未能新增ETF单位,此情况可能令上市的ETF单位的交易价格偏离于其资产净值。
交易所交易票据(ETN)
ETN是一种由承销银行发行的无担保、非次级债务证券,旨在为投资者提供各个市场基准的回报。ETN 的回报通常与一个市场基准或策略的表现挂钩,并扣除适用的费用。与其他债务证券类似,ETN 有到期日,且仅以发行人信用作为支持。
投资者可以透过交易所买卖ETN或于预定到期日收取现金付款,或视乎基准指数的表现有机会直接向发行人提早赎回ETN(须扣除适用的费用)。然而,投资者于赎回时可能受ETN的提早赎回条件限制,例如最少赎回数量。
投资者并无保证将于到期日或发行人提早回购时可收回投资本金或任何投资回报。对于ETN,正面表现的月份或无法抵销其中某些极不利之月度表现。ETN发行人有权随时按回购价值赎回ETN。若于任何时候ETN的回购价值为零,投资者的投资则变得毫无价值。ETN可能流通性不足,投资者并无保证可随时按其意愿,以目标价格买卖。
尽管ETF与ETN均有追踪基准指数的特性,但ETN属于债务证券,并不实际拥有其追踪的任何资产,拥有的仅是发行人向投资者分配理论上存在的基准指数所反映的回报之承诺。ETN对投资组合的多元化程度有限,投资者须承受特定指数及指数成份的集中性风险。鉴于ETN属无抵押品的债务工具,若ETN发行商发生违约或破产,最大潜在损失可能是投资额的百分之一百及无法获得任何利润。
即使受追踪的相关指数没有变化,发行人信用评级降级亦会导致ETN的价值下跌。因此,买卖ETN的投资者直接面临发行人的信用风险,且在发行人宣布破产的情况下仅拥有无担保的破产索偿权。本金金额须扣除定期收纳的投资者费用或任何适用的费用,该等费用会对回报产生不利影响。你应注意ETN的相关资产可能因ETN本身以外的货币计值而产生的汇率风险。汇率变动可为你的投资带来不利影响。
个别ETN可能会采用杠杆,而ETN的价值会因应其对于相关资产的杠杆比率而迅速变化。你应注意ETN的价值可能会跌至零,你可能损失所有的投资本金。
杠杆及反向产品
1. 投资风险
买卖杠杆及反向产品涉及投资风险及并非为所有投资者而设。不保证可取回投资本金。
2. 波动风险
杠杆及反向产品涉及使用杠杆和重新平衡活动,因而其价格可能会比传统的交易所买卖基金(ETF)更波动。
3. 不同于传统的ETF
杠杆及反向产品与传统的ETF不同,具有不同的特性及风险。
4. 长线持有的风险
杠杆及反向产品并非为持有超过重新平衡活动的间距,一般为一天而设。在每日重新平衡及复合效应下,有关产品超过一天的表现会从幅度或方向上偏离相关指数同期的杠杆或相反表现。在市况波动时有关偏离会更明显。
随着一段时间受到每日重新平衡活动、相关指数波动,以及复合效应对每日回报的影响,可能会出现相关指数上升或表现平稳,但杠杆产品却录得亏损。同样地亦有可能会出现相关指数下跌或表现平稳,但反向产品却录得亏损。
5. 重新平衡活动的风险
杠杆及反向产品不保证每天都可以重新平衡其投资组合,以实现其投资目标。市场中断、规管限制或市场异常波动可能会对产品的重新平衡活动造成不利影响。
6. 流通风险
为减低追踪偏离度,杠杆及反向产品一般会在交易日接近完结时才进行重新平衡活动(相关市场收市前的一段短时间)。频繁的重新平衡活动可能使有关杠杆及反向产品更受市场波动影响和面对较高的流通风险。
7. 即日投资风险
杠杆及反向产品的杠杆倍数会随交易日市场走势而改变,但直至交易日完结都不会重新平衡。因此杠杆及反向产品于交易日内的回报有可能会多于或少于相关指数的杠杆或相反回报。
8. 重整组合的风险
相对传统的ETF,每日重新平衡活动会令杠杆及反向产品的投资交易次数较频密,因而增加经纪佣金和其他买卖开支。
9. 关联风险
费用、开支、交易成本及使用衍生工具的成本,可令有关产品的单日表现,与相关指数的单日杠杆/反向表现的关联度下降。
10. 终止运作风险
如所有证券庄家均辞任,杠杆及反向产品必须终止运作。杠杆及反向产品必须在最后一名证券庄家辞任生效时同时终止运作。
11. 杠杆风险(仅适用于杠杆产品)
在杠杆效应下,当相关指数变动,或者当相关指数的计价货币不同于有关杠杆产品的基准货币,而有关货币的汇价出现波动时,会令杠杆产品的盈利和亏损倍增。
12. 有别于传统的回报模式(仅适用于反向产品)
反向产品旨在提供与相关指数相反的单日回报。如果有关指数长时间上升,或者当相关指数的计价货币不同于有关反向产品的基准货币,而该计价货币的汇价长时间上升时,反向产品可能会损失大部分或所有价值。
13. 反向产品与沽空(仅适用于反向产品)
投资反向产品并不等同于建立短仓。因为涉及重新平衡活动,反向产品的表现可能会偏离短仓表现,特别是当市况波动和走势经常摇摆不定的时候。
人民币计价证券
人民币不能自由兑换。 人民币与外币(包括港元)之间的转换,是受中国的监管限制,并会影响以人民币计价证券的流动性。人民币计价的证券可能没有定期交易或活跃市场。因此,你或许不能及时出售,或大幅折让其产品的价值以作出售。如人民币贬值,以港元计价的投资亦会下降。
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新股交易
一通获香港证监会发牌经营自动新股交易系统,为客户提供新股上市前买卖。一通新股板让客户选择提早沽出成功在公开认购申请获派发的证券,有兴趣的买家亦可在新股板增加持货。
基本上,所有完成公开认购程序的新上市股票或证券皆会在一通新股板应市,新股板会在上市前一个交易日开放予客户交易。
| 交易时间
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时间 | 时段 | 可执行交易指示
| 04:00 p.m. - 04:29 p.m. | 竞价时段 | 输入、更改或取消限价盘
| 04:29 p.m. - 04:30 p.m. | 配对时段 | 在竞价时段输入的限价盘不可更改或取消 但可输入、更改或取消新限价盘
| 04:30 p.m. - 07:30 p.m. | 连续交易时段 | 输入、更改或取消限价盘
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A股交易
沪港通及深港通提供全新的跨市场交易模式,一通客户可直接买卖上海交易所及深圳交易所指定的A股。国内A股是以100股为一手,买入股数必须是100股或其整数倍数,沽出股数则不为此限。
| 交易时间
国内证券市场逢周一至周五开市(国内或香港公众假期及交收日为香港假期除外)
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时间 | 时段 | 可执行交易指示
| 09:10 a.m. - 09:15 a.m. | 输入时段 | 输入限价盘
| 09:15 a.m. - 09:20 a.m. | 开市集合竞价时段 | 输入、更改或取消限价盘
| 09:20 a.m. - 09:25 a.m. | 竞价时段对盘前 | 输入限价盘
| 09:25 a.m. - 09:30 a.m. | 竞价时段对盘 | 无
| 09:30 a.m. - 11:30 a.m. | 上午连续交易时段 | 输入、更改或取消限价盘及市价盘
| 11:30 a.m. - 01:00 p.m. | 午市暂停 | 输入、更改或取消限价盘
| 01:00 p.m. - 02:57 p.m. | 下午连续交易时段 | 输入、更改或取消限价盘及市价盘
| 02:57 p.m. - 03:00 p.m. | 收市前竞价时段 | 输入限价盘
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| 客户可在任何时间输入新的限价盘或更改及取消未在市场挂牌的限价盘。
| 限价盘
限价盘让客户设定一个价格,成交价将会等于或优于该价格(例如:买入成交价会低或等于输入价格)。客户亦可设定有效时限,在限期前,未成交的部份会继续每日送出市场,直到完全成交或被客
户取消。在竞价时段前输入的限价盘会在竞价时段开始时落盘,在下午收市后输入的限价盘会视作下一个交易日的指示。
市价盘
市价盘是以即市价成交,市价买(沽)盘会与市场最佳沽(买)盘对盘,所以客户不用输入任何价格。市价盘只可在连续交易时段落盘,视乎市场挂牌数量,大多数的市价盘会完全成交,但不保证必
定成交,而未能成交的市价盘会自动取消。如果交易盘数量大,市价盘可能要与多个市场挂牌对盘。
H/A股对照交易
个别上海及深圳A股亦有H股在香港上市,一通提供H/A股同时报价及交易功能,客户可选择以港元或人民币报价,直接比较H/A股股价以决定买入较平的股份或沽出较贵的持股。
止蚀盘
客户持有某证券时,可设定止蚀盘。当该证券即市价跌至触发价时,便会以市价或限价(触发价减追价)沽出证券。客户亦可设定有效时限,在限期前,未成交的部份会继续每日送出市场,直到完全
成交或被客户取消。
触发盘
触发盘是一种附有条件的交易指示,包括触发价及交易价格。客户可选择触发盘的条件分为上升触发及下跌触发:当即市价由低于触发价升至触发价或以上(即符合上升触发条件)、又或即市价由高于触发价降至触发价或以下(即符合下跌触发条件),触发盘才会启动将限价盘送出市场,否则,触发盘只是处于待命状况。触发盘可用作止蚀、止赚或追价。
双价盘
双价盘是另一种附有条件的交易指示,包括首交易价格、触发价及次交易价格。双价盘是一单限价盘加上一单触发盘,在落单时,以首交易价格的限价盘会送出市场,当触发盘启动时,首限价盘先被
取消,然后将以次交易价格的限价盘送出市场。若首限价盘已完全成交,触发盘便会自动取消。双价盘可用于止赚止蚀或转价。
先买后沽盘
先买后沽盘是一个买盘加一个沽盘,交易指示包括买入价及沽出价,买盘会首先执行,完成后将自动以沽出价放售刚购入的数量。先买后沽盘可用作短线炒卖、差价交易或止赚之用。上海及深圳A股不设即日
买卖,所以沽售的股票必须是上一个交易日或之前买入的股票。
先买双价沽盘
先买双价沽盘亦是一个买盘加一个沽盘,而沽盘是以双价盘设定。先买双价沽盘的交易指示包括买入价、首沽价、触发价及次沽价。首先,以买入价的限价盘会被送出市场,完成后将自动以首沽价放
售刚购入的数量;若全数沽出,双价盘触发部份会变成无效;若证券现价跌至触发价,次限价盘便会取代首沽盘放售未完成的部份。先买双价沽盘可用于短线炒卖兼具止赚止蚀功能。上海及深圳A股不设即日
买卖,所以沽售的股票必须是上一个交易日或之前买入的股票。
投资国内A股注意事项
交易日及交易时间的差异
沪股通及深股通的交易日需要在香港及相应交易所同时开放市场交易,并在相关的交收日于两地皆有银行服务。国内A股的交易时间按相关的交易所交易时间。
投资者实名制
沪股通及深股通交易采投资者实名制,客户必须确认实名制条款才可进行国内A股的交易,客户可在确认后第二个交易日便可买卖国内A股。
每日额度
沪股通及深股通交易设有每日额度,当净买入(所有买盘,包括已成交及未成交,减去已成交的沽盘)超过每日额度时,客户当日直
至收市便不可再输入新买盘或更改旧买盘,但仍可取消旧买盘,而沽盘则不受每日额度限制。
持股量披露
客户如果持有已发行A股的5%或以上,必须自行向内地有关部门披露持股量。
持股量限制
上海及深圳交易所均设有境外投资者持股限制,个人持股上限为已发行A股的10%,而所有境外投资者持股总数不可超过已发行A股的
30%。由于客户可能在多间金融机构交易及持有国内A股,客户必须自行计算总持股量,避免超过个人持股上限。若所有境外投资者持
股总数超过已发行A股的30%,内地有关部门可能会要求强制出售超额的A股,届时,客户持有的该只A股有可能会被要求沽出。
不受投资者赔偿基金保障
香港的投资者赔偿基金并不涵盖沪股通及深股通的交易,亦不受内地的中国证券保护基金保障。
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孖展交易
孖展交易提供杠杆式的证券投资,若证券价格上升(下跌),所得利润(亏损)将会倍大。客户如果想参与孖展交易,必须预先开通孖展户口。孖展
交易有以下两个模式:
一、 | 存入现金购买有抵押价值的股票 |
| | 假设想买入的股票的孖展率为70%,只要存入股值的30%(再加上交易费用)现金便可在孖展户口买入该只股票;相反,
现金户口须持有股值的100%(再加上交易费用)的资金才可购买同额的股票。利用孖展交易,购买力可提升最多三倍以上。 |
| 二、 | 存入有抵押价值的股票购买其他证券 |
| | 如果孖展户口内持有有抵押价值的股票,便可获得抵押价值的信用限额。只要孖展户口的欠款不超过户口内组合的抵押
价值,客户仍可利用剩余的信用限额买入任何上市证券。 |
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孖展率基本上与股票的风险及成交量挂勾,亦会因应个别上市公司的最新消息而
作出调整。在股票报价视窗亦会显示该股票的孖展率。客户如希望一通将某只股票加入成为有抵押价值的类别,可电邮向一通提出建议。
杠杆效应
利用孖展户口交易,客户可享有以下的优势:
一、 | 对资金不足的投资者,孖展交易可以股值最低三成便可买入优质股票,而可购买
的股票名单亦加长了,令证券投资变得更多选择。 |
| 二、 | 以同一笔资金,孖展交易可以买入现金交易最多三倍以上的股数。股数增加表示
所收的股息亦会倍增,提升持货回报率。 |
| 三、 | 如果买入的股票价格上升,孖展交易的利润比现金交易可能多几倍。在借贷利率较低
时,孖展交易更能对抗通胀。 |
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不过,杠杆效应亦会放大损失,投资者必须在使用孖展户口交易前清楚有关的风险。
追收保证金
如果在证券市场收市后出现孖展户口的欠款数额大于户口内组合的抵押价值,一通便会在当日以电邮向有关客户发出追收保证金通知,客户务必在下
一日证券市场开市前存入追收款项,否则可能会被强制沽出孖展户口内的证券。
强制沽货
若以下的情况出现,一通可能会强制沽出孖展户口内的证券:
已发出追收保证金通知 | 上午 | 孖展户口的欠款超过户口内组合的
可借贷上限(以孖展率加10%但不多於90%计算) |
| 下午 | 孖展户口的欠款超过户口内组合的抵押价值(以孖展率计算) |
| 未发出追收保证金通知 | 全日 | 孖展户口的欠款超过户口内组合的无条件强制沽
出水平(以孖展率加20%但不多於95%计算) |
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孖展交易客户如想避免强制沽货,可在孖展户口欠款接近抵押价值时存入适量资金、从现金户口将有抵押价值的股票转入孖展户口、
或自行卖出孖展户口内的证券。
国内A股孖展交易
只有可进行保证金交易的合资格上交所或深交所证券名单才可作孖展交易。
如有任何合资格作孖展交易的国内A股的保证金交易量超过上交所或深交所规定的保证金交易限额,而上交所或深交所决定暂停或已经暂停该A股的保证金交
易活动时,客户不可再以该A股作孖展交易,直至上交所或深交所公布恢复该A股的保证金交易活动。
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增强交易
增强交易是证券交易的时段盘及即日盘,在增强户口买入的股票会在时段或当日交易结束前五分钟内自动为客户沽出。当客户开通孖展户口时,增强
户口亦会同时开通。每日使用增强户口前,客户必须从现金户口存入资金:每存入$1,增强户口便会有多$10的信用限额,所以增强交易的杠杆最高
可达十一倍。即日盘是指上午买入而在上下午皆可沽出;时段盘则是买入及沽出都在上午,而所有即日盘在下午皆视为下午的时段盘。
增强效益
由于优质股票单日上落幅度较细,增强交易高达十一倍的杠杆可以大大提高收益。再加上直接买卖正股,增强交易会比认股证(窝轮)或牛熊证更贴市
,兼排除发行商的利润。另外,优质股票的流通性高,市场长期有买卖盘挂单,买卖差价一般只是一个价位,与认股证或牛熊证需要发行商报价比较
,增强交易的交易价格更加公正。
增强户口的交易是即日买卖,一通不会征收利息。
增强户口设有自动沽出机制,避免客户承受隔日市场风险。不过,若股份停牌或市场买盘不足而导致有未沽出的股票,该剩余数量会在收市后拨去孖
展户口。而增强户口的现金余额亦会在收市后自动转去现金户口。
强制沽货
若增强户口内投资组合的损失超过存入资金的一半,强制沽货便会触发,所有在增强户口内的证券会被沽清。当增强户口内只剩下现金时,客户可重
新使用增强户口作交易。
可增强交易的证券
只有股票或交易所交易基金会被纳入可增强交易的证券,增强倍数是指每$1的客户资金可额外买入的价值。时段盘及即日盘的增强倍数因应证券的风险有所不同,最高10倍,最低2.5倍。
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期货交易
香港期货包括指数期货、行业指数期货、股票期货、黄金期货、股息期货、货币期货、利率期货、波幅期货及国债期货,各种期货有不同的交易时间及到期日。期货是一种高风险的衍生产品,客户在交易前必须了解其特质,亦要明白期货的最大损失可超过原先支付的按金。
| 交易时间
香港期货市场逢周一至周五开市(公众假期除外)
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时间 | 期货 | 时段
| 08:30 a.m. | 人民币期货 利率期货 黄金期货 | 开市
| 08:45 a.m. | 恒生指数期货 H股指数期货 恒生科技指数期货 小型指数期货 | 上午竞价开始
| 09:00 a.m. | MSCI期货 伦敦金属小型期货 铁矿期货 国债期货 | 开市
| 09:15 a.m. | 指数期货 股息期货 金砖市场期货 | 上午开市
| 09:30 a.m. | 股票期货 波幅期货 | 上午开市
| 11:00 a.m. | 利率期货到期日 人民币期货到期日 | 全日收市
| 12:00 p.m. | 指数期货 股票期货 股息期货 波幅期货 利率期货 国债期货 | 上午收市
| 12:30 p.m. | 恒生指数期货 H股指数期货 恒生科技指数期货 小型指数期货 | 下午竞价开始
| 01:00 p.m. | 指数期货 股票期货 股息期货 波幅期货 国债期货 | 下午开市
| 01:30 p.m. | 利率期货 | 下午开市
| 03:00 p.m. | 中华120指数期货到期日 | 全日收市
| 04:00 p.m. | 股票期货 指数期货到期日 波幅期货到期日 | 全日收市
| 04:30 p.m. | 恒生指数期货 H股指数期货 恒生科技指数期货 小型指数期货 人民币期货 MSCI期货 伦敦金属小型期货 黄金期货 铁矿期货 | 日市收市
| | 股息期货 波幅期货 金砖市场期货 国债期货 | 全日收市
| 05:00 p.m. | 利率期货 | 全日收市
| 05:15 p.m. | 恒生指数期货 H股指数期货 恒生科技指数期货 小型指数期货 人民币期货 MSCI期货 伦敦金属小型期货 黄金期货 铁矿期货 | 夜市开市
| 03:00 a.m. | 恒生指数期货 H股指数期货 恒生科技指数期货 小型指数期货 人民币期货 MSCI期货 伦敦金属小型期货 黄金期货 铁矿期货 | 夜市收市
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| 限价盘
限价盘让客户设定一个价格,成交价将会等于或优于该价格(例如:买入成交价会低或等于输入价格)。在竞价时段前输入的限价盘会在竞价时段开始时落盘,在下午收市后输入的限价盘会视作下一个交易日的指示。
竞价盘
只有恒生指数期货、H股指数期货、恒生科技指数期货及小型指数期货设有竞价时段,竞价盘是以竞价时段最后开市价成交(开市价是指对盘可以成交最多数量的价格),所以客户不用输入任何价格。竞价盘只可在竞价时段落盘,竞价盘比限价盘有优先权成交,但不保证必定成交,在竞价时段未能成交的竞价盘会自动变成以开市价为价格的限价盘。
市价盘
市价盘是以即市价成交,市价买(沽)盘会与市场最佳沽(买)盘对盘,所以客户不用输入任何价格。市价盘只可在连续交易时段落盘,视乎市场挂牌数量,大多数的市价盘会完全成交,但在流通量特别低或市况尤其波动时,市价盘并不保证必定成交,而未能成交的市价盘会在送出市场时即时被自动取消。
触发盘
触发盘是一种附有条件的交易指示,包括触发价及交易价格。客户可选择触发盘的条件分为上升触发及下跌触发:当即市价由低于触发价升至触发价或以上(即符合上升触发条件)、又或即市价由高于触发价降至触发价或以下(即符合下跌触发条件),触发盘才会启动将限价盘送出市场,否则,触发盘只是处于待命状况。触发盘可用作止蚀、止赚或追价。
双价盘
双价盘是另一种附有条件的交易指示,包括首交易价格、触发价及次交易价格。双价盘是一单限价盘加上一单触发盘,在落单时,以首交易价格的限价盘会送出市场,当触发盘启动时,首限价盘先被取消,然后将以次交易价格的限价盘或市价盘送出市场。若首限价盘已完全成交,触发盘便会自动取消。双价盘可用于止赚止蚀或转价。
平仓指示
平仓指示有以下选择:
一、 | 基本止蚀 止蚀价固定不变;
| 二、 | 追踪止蚀 止蚀价会随市价改变;
| 三、 | 止赚 当交易完成后发出止赚盘;
| 四、 | 止赚止蚀 止赚盘加上基本止蚀。
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夜市交易
期货期权夜市是日市收市后的延续交易时段,由下午五时十五分开始直至翌日凌晨三时。现时,夜市交易已涵盖恒生指数期货及期权、国企指数期货及期权、恒生科技指数期货、小型恒生指数期货及期权、小型国企指数期货及期权、人民币期货、MSCI期货及伦敦金属小型期货。
夜市有以下的特色:
一、 | 夜市开市时,在日市未成交的挂盘,如果设定为连夜市的交易盘,在夜市会仍然生效。至于不连夜市的交易盘,则会在夜市开市前取消。
| 二、 | 期货夜市最高及最低成交价范围为日市最后成交价的5%,若即市价已达上或下限,期货交易不会暂停,只是成交价不能超出价格波幅限制。若指数期货最佳买价到达上限或最佳卖价到达下限,则相关的指数期权当晚夜市交易全部暂停。
| 三、 | 由于夜市没有股票交易,期货及期权价格主要受欧美市场及上市公司在收市后公布的消息影响。
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除了期权策略指示有效至夜市收市外,一通客户在日市交易时段,必须选择适当的交易盘类别,如果希望交易盘在夜市继续挂牌,就要按「连夜市」的交易指示,此类交易盘会在落盘时直到夜市收市依然有效。不过,所有交易盘的止赚、止蚀平仓设定在夜市仍然生效,增加平仓机会。
不论客户有否参与夜市交易,如果持有可在夜市交易的期货或期权的未平仓合约,若户口净值不足,或在日市收市后收到追收按金通知的电邮,可能会在夜市被强制平仓。
虽然夜市不设人民币期权交易,客户持仓的账面盈亏会以夜市相关期货成交价计算,若以夜市最后成交价计算的户口净值低于维持按金时,客户亦会在夜市收市后收到追收按金通知的电邮。
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期权交易
香港期权包括指数期权、股票期权及人民币期权三大类,指数及货币期权为欧式以现金结算,股票期权则是美式以股票结算。期权是一种高风险的衍生产品,客户在交易前必须了解其特质,买入期权的最大损失是期权金,沽出期权的最大损失可超过原先支付的按金。
| 交易时间
香港期权市场逢周一至周五开市(公众假期除外)
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时间 | 期权 | 时段
| 09:00 a.m. | 人民币期权 | 开市
| 09:15 a.m. | 指数期权 | 上午开市
| 09:30 a.m. | 股票期权 | 上午开市
| 11:00 a.m. | 人民币期权到期日 | 全日收市
| 12:00 p.m. | 指数期权 股票期权 | 上午收市
| 01:00 p.m. | 指数期权 股票期权 | 下午开市
| 04:00 p.m. | 股票期权 指数期权到期日 | 全日收市
| 04:30 p.m. | 恒生指数期权 国企指数期权 小型恒生指数期权 小型国企指数期权 | 日市收市
| | 人民币期权 | 全日收市
| 05:15 p.m. | 恒生指数期权 国企指数期权 小型恒生指数期权 小型国企指数期权 | 夜市开市
| 03:00 a.m. | 恒生指数期权 国企指数期权 小型恒生指数期权 小型国企指数期权 | 夜市收市
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| 限价盘
限价盘让客户设定一个价格,成交价将会等于或优于该价格(例如:买入成交价会低或等于输入价格)。在下午收市后输入的限价盘会视作下一个交易日的指示。
市价盘
市价盘是以即市价成交,市价买(沽)盘会与市场最佳沽(买)盘对盘,所以客户不用输入任何价格。市价盘只可在日市连续交易时段落盘,视乎市场挂牌数量,大多数的市价盘会完全成交,但不保证必定成交,而未能成交的市价盘会自动取消。
大手盘
交易500张或以上期权合约的限价盘可以大手盘下单,若价格合适,一通将会作为对手对盘。大手盘只可在日市连续交易时段落盘,但不保证必定成交,而未能成交的大手盘将会在日市收市时自动取消。
平仓指示
平仓指示有以下选择:
一、 | 基本止蚀 止蚀价固定不变;
| 二、 | 止赚 当交易完成后发出止赚盘;
| 三、 | 止赚止蚀 止赚盘加上基本止蚀。
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期权行使
指数期权由于是欧式,所以会在到期日自动行使。股票期权可在到期日或之前任何交易日行使,股票期权沽家有可能在到期前被行使,持有价内期权的空仓有随时被行使的风险。
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期权策略
期权组合千变万化,冀在不同市况中获得最大利润。客户如果要组成一个期权策略,可以逐种合约买卖,但需时较长,个别合约亦可
能因市况改变而令价格出现变动,以致偏离预期成本。一通明白客户希望同时成交多张不同的期权合约的需求,所以推出「期权策略
」交易模式,让客户自行设计称心的期权组合,随时可同时交易一系列的期权合约,更快捕捉一剎那的机会。
利用期权组合,除了增加投资选择外,还有以下的优点:
一、 | 组合按金必定较过别单一合约的按金为低;
| 二、 | 风险调整更加灵活;及
| 三、 | 一些组合是设计为市场波幅的变化。
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一通的「期权策略」交易模式更为客户带来更方便的交易程序,令期权组合的优点尽现。以下是一通的「期权策略」交易模式的功能
介绍:
策略组合损益图
一通网为客户呈现在书本内看到的期权组合损益图,损益图在客户更改组合合约时即时更新,让客户在视觉上充分掌握在不同结算价
的策略表现。损益图已计算组合的开仓成本,所以图中显示为整个策略的最终净收益。
自由预设多种策略
客户能够预先设定想交易的期权组合并储存备用,在交易时输入策略代码便可立即落盘,简单快捷。
策略包括同系列相同月份的期权合约
一组期权策略可有最多四种不同的期权合约,增删容易。
利用反转键立即得出平仓策略组合
只要按一下「反转」键,策略内的买入合约会转为沽出,沽出合约会转为买入,平仓组合毋须输入便立即构成。
问价键可为所有期权合约问价
按一下「问」键,一通网便会向组合内未有价格的所有合约发出问价要求,当所有合约的价格齐全,策略的市价便会自动显示。策略
的市价是买入合约价格X张数-沽出合约价格X张数:例如图中组合HSI21000C1价格为200,HSI22000C1价格为150,策略的市价便是
200-150=50。若果沽出合约价格总和大于买入合约价格总和,策略的市价可以是负数(会以红字显示)。在特别的情况下,沽出合约
价格总和等于买入合约价格总和,策略的市价便是零,这就是「零成本」策略(Zero-cost Strategy) 。「零成本」策略实际上并非
零成本,依然要支付权金及按金。
以下为一些策略组合的例子示范:
牛跨价(Bull Spread)
适用于弱势牛市,较沽出认沽期权风险更低。
熊跨价(Bear Spread)
适用于弱势熊市,亦较沽出认购期权风险更低。
马鞍式(Straddle)
买入马鞍式适用于无定向大波幅市况。
沽出马鞍式适用于无定向低波幅市况,即牛皮市况。
勒束式(Strangle)
买入勒束式适用于无定向超大波幅市况,例如金融海啸或真正海啸。
沽出勒束式适用于无定向一般波幅市况。
蝴蝶式(Bufferfly)
蝴蝶式策略是由三种期权合约组成,适用于无定向超低波幅市况,此策略成本远较勒束式及马鞍式为低。如图中所示,最高利润可达
本金约2.6倍,但风险非常有限。
更复杂策略
期权策略集所有同月份的期权合约,有认购认沽,有买亦有沽,合约张数由一至十,可选择两种至四种合约,便能够组成超过万个不同组合。从策略损益图可知道组合的获利区、获利额及最大风险损失,客户能够设计出最合适自己的组合,在有限的资金下获取最高利润的可能性。不过,期权策略必须为交易所认可的策略组合才能交易,否则,该策略盘会被交易所拒绝成交。
虽然客户可自行逐种合约交易以完成以上任何一款策略,一通的「期权策略」交易模式有以下的优势:
一、 | 所有合约同步交易 |
| | 只要到价,「期权策略」交易模式是同一时间成交所有组合内的合约。 |
| 二、 | 较低基本按金 |
| | 要逐种合约交易,客户要准备的按金较高;至于利用「期权策略」交易模式,基本按金是
整个组合的按金,一定比个别合约的按金为低。 |
| 三、 | 更快输入 |
| | 「期权策略」交易模式容许客户储存组合,可随时载入落盘。 |
| 四、 | 更易平仓 |
| | 「期权策略」交易模式的「反转」键功能可立即组成平仓策略,简化平仓程序。 |
| 五、 | 独立策略仓 |
| | 以「期权策略」交易模式的成交与单一合约成交分仓显示,并不会互相平仓,客户可更有
条理检视不同仓的表现,结单上亦会分开列出。 |
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「期权策略」交易模式包括恒生指数期权、小型恒生指数期权、国企指数期权及小型国企指数期权即月及下月合约。
双期权策略快速键
以上所提及的由两种期权合约组成的策略可透过「期权交易」用策略快速键输入,毋须再设定策略详情,令期权策略落盘更快更方便
。策略快速键依次序包括牛跨价、熊跨价、马鞍式(买)、马鞍式(沽)、勒束式(买)、勒束式(沽)、跨期(沽)及跨期(买)。
期权策略交易披露
「期权策略」盘会在港交所的交易系统挂牌交易,组合价格必须要符合港交所的规定,不得差过个别合约的市价所组成的价格。如果
客户「期权策略」盘在市场上没有相同组合的对手交易盘,一通可能会成为该交易盘的最终对手。
期权策略强制平仓政策
客户需注意,透过期权策略功能开仓时的按金较个别单一合约的按金为低,但按金仍有机会因市况增加而引致强制平仓。当一通执行强制平仓时,会先把策略仓的合约拆至单一合约仓再进行平仓。一般情况下,损失较大的合约会被首选作平仓。
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高息投资
想有高一点的投资回报,但又认为期权等衍生产品交易风险大,一通客户可选择「股票挂勾认沽期权」。股票挂勾认沽期权是港交所股票认沽期权短仓,客户只要支付按金 = (行使价 - 期权金),便可在期权到期日收取行使价或以行使价换成挂勾股份。
股票挂勾认沽期权持仓的年息率可由10%到50%不等,股票价格波幅越大,年息率越高。
年息率计算如下:
年息率 = 期权金 / 按金 x 365 / 期权剩余日数
不过,若期权对手行使认沽期权,客户便会收到期权所挂勾的股票。通常在期权到期日股票价格低于行使价时,期权对手便会行使;虽然机会较少,对手亦有可能在任何股价或在到期日前行使,所以,客户有可能在到期日前收到挂勾股份,或可能在股票市价稍高于行使价时仍收到挂勾股份。由于行使认沽期权有交易成本,若股票市价只是略低于行使价时,期权对手可能在到期日放弃行使,持有股票挂勾认沽期权的客户便可获得行使价。
以下为股票挂勾认沽期权的实例:
挂勾股票 | #00005 汇丰控股 |
| 股票市价 | 每股83.25港元 |
| 交易日期 | 1月6日 |
| 合约 | 汇丰一月82.50认沽 |
| 行使价 | 每股82.50港元 |
| 期权金 | 每股0.83港元 |
| 合约股数 | 400股 |
| 按金 | 每股81.67港元 每张合约32,668港元 |
| 到期日期 | 1月29日 |
| 到期价值 | 每股82.50港元 每张合约33,000港元 |
| 剩余日数 | 23日 |
| 年息率 | 16.13% |
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客户持有一张上述股票挂勾认沽期权合约,在1月6日支付按金32,668港元(未计交易成本),如不获对手行使,便可在合约到期日(1月29日)收取33,000港元(未计交易成本),赚取332港元,年息率达16.13%(计入一通交易成本,年息率亦有15.50%)。若果对手行使(即汇丰控股到期日的股价低于82.50港元),客户则会收到一手汇丰控股股票。
从以上例子说明,股票挂勾认沽期权提供客户高于定存利率的收益,再加上一通低廉的收费,净收益亦非常吸引。就算被对手行使,所收到的股票亦是优质投资,可待善价而沽,又可长期持有。
选择股票挂勾认沽期权时首先决定挂勾的股票,通常是客户理想买入的股票最佳;其次,行使价的挑选亦非常重要。行使价越低,取息机会越高,但息率也会降低。相反,高行使价的息率较高,但被行使最后变成收取股票的机会同样增大。如客户以取息为主,应买入行使价比现价低的合约;另一方面,客户想利用股票挂勾认沽期权以低于市价买入理想股票,可考虑行使价比现价高的合约。
股票挂勾认沽期权与沽出认沽期权虽然都是港交所股票认沽期权短仓,但有以下的分别:
一、 股票挂勾认沽期权不会被追收按金,亦不会被强制平仓;
二、 股票挂勾认沽期权收到的股票,不会因资金不足而被强制沽出;
三、 股票挂勾认沽期权可选择的行使价较少,主要包括接近股价的行使价。
持有股票挂勾认沽期权的客户,通常会持仓直到到期日,但亦可选择在到期之前平仓,不过,客户可能要承受买卖差价的损失。
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期货转仓
期货合约会在到期日结算,若客户想延长持有时间,须要将合约转仓至较长月份的合约;又或客户原本要交易远期合约,可惜因为远期合约市场的流通量较疏落,客户先以即月合约锁定价格,然后再转仓至远期合约。另外,用以转仓的跨期合约亦可独立买卖。
若客户持有即月期货长仓,想转仓至下月期货,便要买入即月/下月跨期合约,在持仓组合内,即月期货加上跨期合约便会变成下月期货长仓,新期货价格等于即月期货价格加跨期合约价格。至于短仓转仓,则沽出相应的跨期合约便可。
客户可用限价盘或市价盘交易跨期合约。转仓的最理想时间是在到期日前三至五个交易日,这段日子是市场转仓的高峰期,转仓价格较合理,不过,若市场价格合适,客户可提早转仓。使用跨期合约作转仓可避免价格波动,因跨期合约是同时成交两个月份的合约,在转仓的高峰期,跨期合约流通量往往比期货合约还多,价格更加稳定。最后,若客户已经持有长仓,买入同数量的跨期合约是不用追加按金,相反,客户如先平掉长仓,然后再开下月长仓,按金会重新计算,在资金不足的情况下,可能下月买盘不获批准,以致未能成功转仓。
跨期合约的理论价格是远期合约的理论价减近期合约的理论价,如果远期合约的理论价较低,跨期合约的理论价格可以是负数。
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碎股交易
碎股是指少于一手数量的股数,假如一手数量为1,000股,由1股到999股都是碎股。由于港交所的碎股交易不设自动配对,这是因为碎股买卖,除了要价格对等,还须要数量相同,即是说,碎股交易盘是没有部份成交的情况,否则,客户的交易成本可能非常高。碎股交易一般靠人手落单,交易需时较长,而碎股的流通性非常低,所以买卖差价可达5-10个价位。
一通获香港证监会发牌经营自动碎股交易系统,以一通作为交易对手,向客户提供上市股份的碎股买卖。客户现可自行在开市时间内交易任何低于一手的碎股,毋须再靠人手落单。未有提供碎股买卖报价的股份,客户可输入股份代号要求一通将该股份加入碎股板。
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月供计划
月供计划让一通客户以类似储蓄方式买入大价优质股,尽享平均买入法优势。计划一经确认,客户只要在月供日前存入足够款项,一通会自动在月供日买入指定的股票数目。由于月供计划集合一批客户买入相同股票,总数只要能够达一手或以上,买入价可能会较碎股价低。
月供计划的股票包括所有一通碎股板可交易的股份,可参考「碎股交易」的股份名单。客户在名单上的每只股票都可同时申请月供,只要能够在月供日提供有关款项。月供计划购入的股票会显示在客户的投资组合内,如有需要,客户可透过一通碎股板沽出股票套现。
月供计划除了固定供款额(定额)外,还有固定供股数(定量)选择;固定供款额是指每月供款在500港元或其倍数;固定供股数是指每月供股数量不变,最低股数为月供计划开始时市值在500港元。月供计划的期限可短至两个月,长至一年。
月供计划的服务收费是每只股票每月5港元(i-pons不适用于月供计划),在计划确认时收取全数。一通月供计划容许客户随时作出修改或取消(除了月供日外),客户要注意,已支付的月供计划服务收费是不会因客户取消计划或缩短计划时间而退还,若客户延长月供计划,一通会在确认修改后收取额外服务收费。所有有效的月供计划会在结单显示。
定额月供计划的供款额是作购买股票之用,其它收费如印花税等会另外在户口扣除。除了印花税要个别计算外,所有第三方费用会按股数比例向月供计划买入同一股票客户收取。每次购入股数必定是整数,不足一股的剩余款项将会退回。
月供日是每月的五号,一通将在上午十一时至十二时买入月供计划的股票。若某月的五号不是交易日,月供日会顺延至下一个交易日。如果因台风、暴雨、股票停牌或其它原因而导致在该月的五号不能买入月供计划的股票,月供日会顺延至下一个交易日。所有延迟的月供日最后限期是该月的十五号,若因任何原因(例如长期停牌)以致在某月的五号到十五号都不能在交易所市场买入某只股票,该股票在该月的月供日会被取消,该月该股票的月供计划(在十五号仍然有效的月供计划)的服务收费会退回给有关客户。
参加月供计划的客户务必要在月供日前确保户口内有足够购买力款项,若在月供日十一时前户口款项不足,一通是不会为客户执行月供计划的买入指示;若客户同时参加多只股票的月供计划,而户口款项不足以买入所有月供计划的股票,一通会自行抽选户口款项能支付的月供计划来买入股票,其余的月供计划将因款项不足而不会执行。若因客户户口款项不足而未能处理的月供计划,所涉服务收费是不会退回。
客户可在月供计划设定目标股数,设定目标股数的其一目的是在月供计划完成时,避免碎股出现。月供计划亦会在目标股数达到时自动停止;由于月供计划服务收费是根据计划时间计算,目标股数过少可能会缩短计划时间,但余下时间的服务收费是不会退回,所以,客户在设定目标股数时,必须计算清楚,以免多付费用。
除了月供计划到期外,以下任何一项都会令月供计划自动终止(提早终止计划的余下服务收费是不会退回):
一、买入股数达到目标股数;
二、股票因收购、私有化或其它原因被除牌;
三、客户户口被暂停交易;
四、客户取消一通投资户口。
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新股认购
新上市公司的股票有以下的认购途径:
白表申请
所有供公众认购的新股皆可用白色表格申请。只要往一通总行或分行, 领取一份有关新股的白色表格, 填妥后再钉上支票,
在截止日期中午前放入指定银行分行的收票箱,便完成申请过程。要特别留意的是支票上必须要印有申请人的姓名。
白表申请虽然没有收费, 但有以下不便之处:
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一、 | 申请人须要领取,填写及递交申请表;
| 二、 | 填错任何数据的申请表一律作废;
| 三、 | 申请人必须要有支票户口;
| 四、 | 申请成功的股票以证书寄予申请人,通常要在上市首日的下午才收到,错过上午沽货的机会;
| 五、 | 申请人仍然需要将股票存入银行或证券行才可在市场沽出股份,存入股票证书须支付转手纸厘印费五港元予香港政府。
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| 白表电子申请
这是由香港中央证券有限公司提供的新股电子申请,由于上市公司要委托香港中央证券有限公司提供此项服务,并非所有新股申请皆有白表电子申请。
白表电子申请省却领取及递交申请表格的麻烦,在截止日期中午前利用网上银行支付申请款项便完成。这种付款方法的好处是,即使申请人没有支票户口,也可利用自己或亲友的户口进行转帐。不过,由于申请成功的股票仍是以证书寄予申请人,所以有邮递及存入证书的不便。另外,网上银行的转账额是设有上限,对大额申请是绝不适合的。
经一通网申请
一通客户可经一通网申请新股,费用只是5.5港元,便可享有以下的便利:
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一、 | 毋须填表,只要在网上输入要申请的股数便完成程序,方便快捷;
| 二、 | 申请款项直接由一通户口扣除,只要有足够存款,适合所有大细额申请;
| 三、 | 一通网申请时限定在截止日期上午十时正,而且廿四小时供客户申请;
| 四、 | 一通为新股申请提供九成借贷,贷款额愈高,利率愈低,增加成功申请股数;
| 五、 | 申请成功的股票于上市前一个工作日存入客户的一通户口,客户可于上市当日上午立即沽出套利。
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另外,一通新股认购还有以下过人之处:
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一、 | 一通客户可在一通流动投资网申请新股,只要手握一部智能手机,随时随地都可认购新股;
| 二、 | 所有新股申请在截止日期前一个工作天下午六时前都可自由更改或取消;
| 三、 | 一通的新股借贷可让客户选择一成至九成的借贷比例;
| 四、 | 一通新股申请费用加上沽货零佣金只是5.5港元,是全港最平的新股申请一条龙服务,成本低廉令一通客户于新股投资获利机会大大增加。
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实时报价
一通是港交所的资讯供应商之一,可为客户提供证券交易实时数据。
合资格客户可享无限基本报价服务(非串流)的实时证券价格资料,此报价服务旨在向投资者提供一些基本市场资讯作为参考之用,客户如需要更详尽的市场资讯以作投资决策,可考虑以下付费的即时串流报价服务。
一通的实时报价服务,月费只需210港元,便可享有以下增值服务:
|
一、 | 所有证券价格实时显示;
| 二、 | 客户等级立即上升至无限级;
| 三、 | 证券、期货及期权以秒速报价;
| 四、 | 在一通网,证券、期货及期权各可开启最多四个报价窗口;
| 五、 | 专享特快落盘及改盘;
| 六、 | 期货图表;
| 七、 | 证券市场挂牌经纪名单;
| 八、 | 经纪搜寻功能,列出指定经纪的市场挂牌;
| 九、 | 证券相关股票、认股证及牛熊证;及
| 十、 | 全日证券、期货及期权市场成交记录。
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柜台服务
现时,一通在总行及分行设有客户服务柜台,为客户或其它投资者提供下列服务。
开立户口
新客户只要持有身份证或护照及三个月内的有效地址证明,便可亲临一通柜台开立户口。
存款
客户可在一通柜台直接存入支票或银行本票。
提存实货
客户可在一通柜台存入股票证书。客户若要提出股票实货,首先在一通网输入提取证书的股票、数量及选择任何一间一通总行/分行提取,当一通在结算所取得股票证书,便会以电邮通知客户于选择的总行/分行领取股票证书;客户必须带备身份证明文件亲身到柜台办理提货手续。
更改数据
客户的个人资料若有变更,请尽快到一通柜台更改有关资料。
技术支持
客户因硬件问题而未能使用一通网或一通流动投资网,可携同有关硬件到一通总行,我们的技术人员会为阁下解决问题或建议其它方案。
服务查询
对一通任何投资服务有兴趣的客户或其它投资者亦可亲临一通柜台查询,我们的职员必定会给予满意的答复。
登入一通网
假如客户因硬件或网络问题未能使用一通网,一通总行/分行有上网设备让客户登入一通网。
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账户提存
存款方法
客户可用以下途径存入港元款项:
|
一、 | 在以下银行户口存入现金、支票或银行本票或转账
中国银行户口 012-746-1-007849-7
永亨银行户口 035-809-777997-100
支票及本票抬头为「I-Access Investors Ltd」或「一通投资者有限公司」。
客户须以电邮、传真、邮递方式或亲身向一通提供银行存款收据及支票或本票照片或副本;若透过网上银行服务存款,客户须将转账确认画面以电邮通知一通。
| 二、 |
电邮电子支票至info@i-access.com。
| 三、 |
利用「转数快」输入任何一个上述的银行户口或以下识别码转账,客户须将转账确认画面以电邮通知一通。
转数快识别码 6327555 或 9009200 帐户名称 一通投资者有限公司
| 四、 |
亲临一通客户服务中心存入支票或银行本票。
| 五、 |
邮寄支票或银行本票到香港邮政信箱9704号。
|
|
客户可用以下途径存入人民币款项:
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一、 | 在以下银行户口存入人民币现金、支票或银行本票或转账
中国银行户口 012-746-92-03831-4
永亨银行户口 035-809-836848-060
支票及本票抬头为「I-Access Investors Ltd」或「一通投资者有限公司」。
客户须以电邮、传真、邮递方式或亲身向一通提供银行存款收据及支票或本票照片或副本;若透过网上银行服务存款,客户须将转账确认画面以电邮通知一通。
| 二、 |
电邮电子支票至info@i-access.com。
| 三、 |
利用「转数快」输入任何一个上述的银行户口或以下识别码转账,客户须将转账确认画面以电邮通知一通。
转数快识别码 6327555 或 9009200 帐户名称 一通投资者有限公司
| 四、 |
亲临一通客户服务中心存入人民币支票或银行本票。
| 五、 |
邮寄人民币支票或银行本票到香港邮政信箱9704号。
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客户可用以下途径存入美元款项:
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一、 | 在以下银行户口存入美元现金、支票或银行本票或转账
中国银行户口 012-746-92-03831-4
永亨银行户口 035-809-680473-060
支票及本票抬头为「I-Access Investors Ltd」或「一通投资者有限公司」。
客户须以电邮、传真、邮递方式或亲身向一通提供银行存款收据及支票或本票照片或副本;若透过网上银行服务存款,客户须将转账确认画面以电邮通知一通。
| 二、 |
电邮电子支票至info@i-access.com。
| 三、 |
利用「转数快」输入任何一个上述的银行户口或以下识别码转账,客户须将转账确认画面以电邮通知一通。
转数快识别码 6327555 或 9009200 帐户名称 一通投资者有限公司
| 四、 |
亲临一通客户服务中心存入美元支票或银行本票。
| 五、 |
邮寄美元支票或银行本票到香港邮政信箱9704号。
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| 现金存款注意事项
客户直接将现金或其他非支票类存款存入以上一通的银行户口,有关银行有可能对一通收取大额现金存款手续费或其他非支票类存款处理费,一通会在客户的一通账户扣除同额的款项用以支付该等银行费用。客户若想避免银行对阁下的存款收取费用,请使用支票或转账,而现金存款方面要留意银行对大额现金存款的定义。
客户每日最多只能经银行柜台存入一次现金(包括任何货币)。
客户每日现金存款限额为五万港元或同等兑换值的非港元货币。
如果客户一日内经银行柜台存入多笔现金存款,一通会将第二笔起的现金存款退回客户在一通登记的银行户口;如果客户一日内现金存款总额(包括经柜员机或银行柜台)超过五万港元限额,一通会将超额的部份退回客户在一通登记的银行户口。若客户存入非港元货币现金,而没有在一通登记该货币的银行户口,一通会按本公司的兑换率将退款换成港元,之后再存入客户在一通登记的银行户口。
| 提款方法
客户可透过一通网或一通流动投资网提取款项。在交易日上午九时前提取的款项,一通将会以划线支票或以电子转账存入客户登记的香港银行户口,客户可在当日或下一个交易日在银行户口收到款项;至于海外银行户口,一通将会以电汇存入该等户口,而电汇费用将在一通账户内(如不足则在提款内)扣除。
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